Bolsa da Coreia do Sul tem o melhor desempenho do mundo – 29/10/2025 – Mercado

O Kospi, índice da Bolsa da Coreia do Sul, subiu mais de 66% neste ano, tornando-se de longe o de melhor desempenho no mundo entre os principais, embalado por uma onda de entusiasmo em torno da inteligência artificial e de reformas na governança corporativa.

O índice superou o S&P 500 de Wall Street em 49 pontos percentuais neste ano —a maior diferença em duas décadas—, impulsionado pelo aumento do fluxo de investimento estrangeiro e pelo avanço das ações das maiores empresas do país, especialmente as fabricantes de chips.

A disparada representa uma reviravolta notável para o mercado sul-coreano. Durante boa parte dos últimos três anos, o Kospi foi negociado abaixo de um índice preço/valor patrimonial de 1, o que significava que a maioria dos investidores considerava as ações menos valiosas do que os próprios ativos das companhias.

Mas os investidores estão reavaliando o país.

“É uma reprecificação geral do mercado coreano”, disse Albert Saporta, presidente-executivo do grupo gestor de ativos GAM. “O mercado coreano estava incrivelmente barato antes dessa alta.”

Analistas atribuem a onda de valorização a apostas em IA, reformas de governança corporativa e exportações em alta de fabricantes que atuam em cadeias de suprimento críticas.

INTELIGÊNCIA ARTIFICIAL

A alta do Kospi tem sido sustentada por suas duas maiores componentes —Samsung Electronics e SK Hynix—, que juntas representam quase 30% do índice.

As ações da Samsung subiram mais de 90% neste ano, enquanto as da SK Hynix triplicaram, à medida que ambas se beneficiam da demanda impulsionada por IA por seus semicondutores, em especial os produtos com memórias de alta velocidade.

Joshua Crabb, chefe de renda variável de Ásia-Pacífico na Robeco, afirmou que as altas avaliações das empresas de tecnologia dos EUA deixaram investidores se perguntando: “Se essa avaliação está correta, o que mais na cadeia de suprimentos está relativamente subvalorizado?”

A Samsung, maior fabricante de chips de memória do mundo, afirmou que seu lucro operacional no trimestre de julho a setembro cresceu mais de 30% em relação ao ano anterior, atingindo o maior nível em três anos, enquanto se espera que a SK Hynix divulgue resultados trimestrais robustos na quarta-feira (29).

As duas empresas assinaram neste mês um acordo com a OpenAI para fornecer semicondutores ao projeto Stargate, o centro de dados de US$ 500 bilhões da criadora do ChatGPT.

REFORMA DE GOVERNANÇA CORPORATIVA

O esforço do governo sul-coreano para melhorar as avaliações do mercado de ações e a governança dos conglomerados familiares do país também atraiu investidores estrangeiros.

Segundo Saporta, o governo está “seguindo uma combinação do que o Japão fez há dez anos com uma reforma tributária”, em referência às reformas de governança corporativa japonesas, que impulsionaram os índices Topix e Nikkei 225. “Isso está animando os investidores.”

Em julho, a Coreia do Sul alterou seu código comercial para explicitar o dever dos diretores perante os acionistas. Agora, o país se prepara para reduzir os impostos sobre dividendos, e o partido governista apresentou um projeto de lei que obriga as empresas a cancelar suas próprias ações em tesouraria.

Se implementadas, as medidas seriam outro catalisador para o Kospi, afirmam analistas, e poderiam ajudar a pôr fim à percepção de longa data de que acionistas minoritários são maltratados pelos controladores. As expectativas em torno dessas medidas elevaram as ações de conglomerados e grupos financeiros com grandes volumes de ações em tesouraria.

O RETORNO DOS INVESTIDORES ESTRANGEIROS

Depois de serem vendedores de ações sul-coreanas no primeiro semestre do ano, os investidores estrangeiros tornaram-se compradores líquidos, adquirindo 2 trilhões de wons (US$ 1,4 bilhão) em ações neste ano.

Jongmin Shim, estrategista de ações da Coreia na CLSA, disse esperar que os fluxos continuem, já que as compras líquidas estrangeiras ainda estão abaixo dos níveis de meados de 2024.

Apesar do desempenho impressionante, os investidores de varejo da Coreia do Sul —conhecidos por seu ímpeto especulativo— têm ficado à margem da alta recorde deste ano.

“As compras líquidas vêm principalmente de estrangeiros e instituições domésticas”, disse Shim. “Quando o Kospi subir ainda mais, o dinheiro do varejo vai voltar e empurrar o mercado para cima. É nesse momento que eu começaria a me preocupar.”

FABRICANTES SUL-COREANOS

A alta deste ano também tem sido sustentada por fabricantes sul-coreanos que operam em setores críticos, como defesa, construção naval e baterias.

As ações da Hanwha Aerospace, maior fabricante de defesa da Coreia do Sul, e da HD Hyundai Heavy Industries, maior construtora naval do país, subiram 296% e 116%, respectivamente.

Desde o início da guerra na Ucrânia, a Coreia do Sul se consolidou como um dos dez maiores exportadores de armas do mundo. Investidores esperam que o país se beneficie do movimento de rearmamento dos países ocidentais, graças à sua base de manufatura competitiva em custos.

Eles também veem as construtoras navais coreanas como peças-chave nos esforços dos EUA para revitalizar sua frota naval e manter o ritmo da China.

Os fabricantes de baterias foram impulsionados pela demanda crescente por instalações de armazenamento de energia movidas por IA e pelo otimismo renovado em relação às vendas de veículos elétricos.

As ações da LG Energy Solution, terceira maior produtora de baterias do mundo, subiram mais de 40% neste mês. A empresa vem ganhando espaço no mercado americano de armazenamento de energia, impulsionada pela demanda crescente de energia de servidores de IA, enquanto rivais chinesas têm sido afetadas pelas políticas comerciais dos EUA.

O sentimento dos investidores também foi reforçado pelas expectativas elevadas de um acordo comercial com os Estados Unidos, antes da reunião prevista entre o presidente Donald Trump e seu homólogo sul-coreano Lee Jae Myung nesta quarta.