O Silver Lake, um dos principais grupos de private equity do mundo e que já investiu em empresas como Dell, Endeavor e Waymo, está consolidando um plano de refinamento de sua tese.
A ideia é voltar a fazer grandes negociações em vez de focar em empresas de menor porte. “Nós somos melhores quando investimos em grande escala”, disse Greg Mondre, CEO do Silver Lake para o Financial Times. “Os retornos são substancialmente mais altos quando os investimentos são maiores.”
Nos últimos meses, a gestora concluiu a captação de seu sétimo fundo, que levantou US$ 20,5 bilhões – US$ 500 milhões a mais do que o fundo de 2021.
Mondre e Egon Durban, que também atua como CEO da gestora, disseram que a nova filosofia adotada visa a simplificar a operação e focar em pontos-chave da estratégia para o novo fundo.
O novo direcionamento vai na contramão do que o mercado de tecnologia vivenciou nos últimos anos e do que a própria Silver Lake vinha fazendo. “Em 2021, fizemos uma série de investimentos de crescimento minoritários, passivos e de subescala”, disse Durban.
Esses investimentos foram colocados em um grupo que foi apelidado internamente na gestora de “zona de arrependimento”. O nome não é por acaso. O aumento das taxas de juros reduziu as avaliações das investidas deste grupo e fez com que os ganhos evaporassem.
Um desses investimentos foi na Unity Software, empresa dinamarquesa listada na bolsa de valores de Nova York. Desde o começo do ano, as ações da companhia já caíram mais de 37%.
Durban afirma que os investimentos deste tipo agora representam apenas 3% do valor patrimonial líquido da carteira. O investidor também afirmou que a gestora eliminou os investimentos passivos, de subescala e de crescimento minoritário do portfólio.
O Silver Lake entende que o caminho para o sucesso está em negócios grandiosos. A compra da VMware pela Broadcom, no ano passado, por US$ 61 bilhões, rendeu um lucro de US$ 7 bilhões para a gestora, segundo cálculos do Financial Times. O deal ajudou o Silver Lake a manter, no ano passado, a média de retorno de 21% ao ano desde 2009.
A estratégia de ir atrás de grandes aquisições começou a ser elaborada no fim de 2022, quando a gestora passou a firmar negócios com empresas como Qualtrics e Software AG. Em média, a gestora investiu cerca de US$ 3,5 bilhões em sete deals deste tipo.
“Esse pode ser um daqueles períodos em que as grandes empresas de tecnologia que podem fazer grandes coisas serão as grandes vencedoras”, disse Mary Callahan Erdoes, diretora executiva de asset e wealth management do J.P. Morgan, um dos principais investidores do Silver Lake.
